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一周期市回顾、下周展望及投资策略

时间:2018-01-14 14:08来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
一周期市回顾、下周展望及投资策略 -期货频道-和讯网

    美元指数,本周美元指数先涨后跌,振幅加大,再度收阴,全周跌1.13%至90.930,创出2015年以来的新低。

  美元下跌逻辑为,一是,本周美国空缺岗位数据走弱,加重市场担忧。二是,欧元区退出宽松预期强烈,欧元及非美货币相对强势。三是,为增强出口而实施的或有操作。四是,市场投机力量或其他力量做空美元。但总体看,包括非农就业等数据在内的美国经济增长强劲,美国减税进程加快,美元明年加息频率和预期增强,美元基本面没有变弱,市场一味下跌或有非常原因。后市看,美元短期已经突破式下跌,后市跌势已成。但美国经济复苏状况良好,GDP、失业率、制造业投资及消费支出等数据继续走好,美元下行空间有限。策略看,观望;尝试逢低加持。

  BDI指数,上周反弹的态势没有延续, BDI指数高开低走,弹后回调,全周指数跌4.62%至1279,短期走势微妙 。

  逻辑看,一是,BDI全年涨幅较大,年末需求回落,存在技术性调整需求。二是,北半球、中国海运市场身处淡季拖累。三是,中国经济增长预期略有回落,市场担忧加重。但总体看,BDI指数的支持因素仍在,表现在,全球经济增长较为强劲,IMF预计明年全球增长3.5%左右,发达经济体美国、欧洲、日本经济增长继续向好。新兴经济体增长有望。经济增长预期带动铁矿石、煤炭、石油、谷物等大宗商品的需求增长,助推指数。同时,全球海运运费处于上升态势,造船业复苏正常。后市看,指数短期或将调整,但大趋势向上难以逆转。

  CRB指数,本周CRB指数再度上行,全周涨1.35%至196.06,其中原油高位上涨,是指数走强的主要原因。

  逻辑看,一是,美国或望继续制裁伊朗,叠加前期伊朗国内局势危机,市场担心原油供给受到冲击。二是,EIA报告美国原油库存降低。三是,全球经济增长远超预期,刺激原油需求增长。四是,国际基金看多态度保持。五是,OPEC减产协议延续。后市看,短期CRB仍望反弹,但前高196.36处压力较大,不能排除触顶回调的可能性。策略看,适当逢低增持石油、有色金属中的低供应、低库存品种;看平农产品(000061,股吧);适当看多贵金属;或者适当实施相应对冲操作。

  能化板块,本周国际原油延续突破后的四周连涨,其中WTI油指周涨4.00%至63.24,布伦特油指周涨2.84%至68.44。指数上行空间已经打开,但连续上涨也在孕育回调。

  逻辑看,一是,美国制裁叠加伊朗国内局势危机,加重了市场对原油供应的担忧。二是,利比亚和福迪斯石油管道尚无开通消息。三是,美国EIA原油库存减少。四是,全球经济增长预期提升石油需求预期。五是,OPEC与非OPEC减产协议延续。但是,也要看到,美国原油库存数据的高波动性始终存在,福迪斯管道有望恢复,各主产国增供如影随形等。后市看,短期国际油价或望回调,但中期震荡偏强态势仍将维持。预计明年 WTA油指重心抬高,区间在55-65之间。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块延续走强,其中,伦铜周跌0.08%至7112.50,伦铝周涨0.66%至2220.00,伦铅周跌0.79%至2534.85,伦锌周涨1.436%至3397.50,伦镍周涨0.96%至12665.00,伦锡周涨1.51%至20276.00。

  逻辑看,一是,美元走弱形成支持。二是,全球经济增长预期提升有色需求预期。三是,美国基建投资有望加速,支撑国际有色市场信心。四是,中国新能源发展加快提升有色需求。五是,全球有色矿产多处供应短缺状态,罢工、环保等制约频弄,增产比较困难。六是,国际投资基金的看多立场不变。当然,有色上升之路也非平坦,其中的负向扰动或许存在,比如贸易政策变化、品种的结构性矛盾、全球、中国市场利率及流动性障碍等。后市看,短期国际有色延续反弹,中长期维持偏强格局。策略看,注意短期回调,适当逢低建多;或视相关品种强弱关系尝试对冲套利。

  农产品板块,本周国际农产品板块除棉花外,其余集体走低。其中,美豆指数周跌0.63%至971.2美分,美豆粕指数周跌0.80%至320.6,美豆油指数周跌1.51%至33.31,马棕油指数周跌1.83%至2519,美玉米指数周跌0.95%至355.8,美麦指数周跌2.03%至434.0,美棉指数周涨4.18%至80.83,原糖指数周跌4.97%至14.35。

  国际农产品走势逻辑看,一是,美国大豆出口不及预期,中国大豆进口质检升级。同时,南美巴西、阿根廷大豆主产区天气较好,降水正常,种植正常,阿根廷减小大豆出口关税,厄尔尼诺未现,大豆继续承压。二是,美国棉花周度出口数据连续走好,印度棉花产量不及预期,ON-CALL订单增多,加之基金似有逼仓迹象,推升ICE棉价。但连续走高已经孕育风险,全球棉花供应宽松,依然过剩,消费需求增长一般,全球棉花总体走势尚未走出低局。三是,原糖依旧过剩,消费低迷,总走势处熊。四是,尽管中国进入节日消费旺盛期,但油脂总体供应不缺,国际油脂上升仅为原油带动,弹升空间有限。总体看,国际农产板块除个别品种因偶发性因素走强外,总体仍处供大于求和结构宽松状态,全球农产品尚不具备全面转强的条件。策略看,豆类不追高;棉花逢高空;棕榈油、豆油适当跟踪反弹;或者寻品种强弱状态尝试对冲套利。

  贵金属板块,本周CMX金银走势分化,其中CMX黄金指数周涨1.42%至1342.3,继续处于反弹途中。CMX银指周跌0.03%至17.290,走势相对较弱。

(责任编辑:admin)
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